周四（8月27日）亚市盘中，现货黄金重新站上4600美元关口上方并持续走高，呈现技术性修复反弹的走势，昨日黄金价格从三个月高位回落，主要受到美国7月PCE通胀维持3.7%以及美联储加息预期升温的影响。但核心PCE同比3.3%符合预期，市场并未出现极端鹰派重新定价，因此本轮走低目前更接近高位整理，而非趋势反转，未来黄金的核心变量仍然是美联储政策路径。
【要闻速递】
美联储主席沃什将于周五在杰克逊霍尔年会上发表主题演讲，市场期待他能否借此机会与投资者“重启”关系，提供更清晰的利率政策信号。沃什上任以来采取“少说多听”的沟通风格，强调减少前瞻性指引，让市场更多依赖硬数据而非官员言论来判断政策走向。这一策略虽赋予美联储更大政策灵活性，但也导致投资者对利率前景持续困惑，被认为是近期债券市场波动加剧的原因之一。
巴克莱银行分析师指出，若沃什能“简单肯定”在必要时愿意加息，将有助于安抚市场对美联储信誉的担忧。德意志银行首席经济学家也表示，演讲为沃什提供了澄清沟通中一些失误的机会。但道明证券分析师警告称，全面改变策略的可能性不大，市场“失望的风险很高”。
沃什可能分享其成立的五个专家工作组的最新进展，这些工作组正在研究人工智能的经济影响、通胀动态及美联储资产负债表等议题。他或借此机会进一步阐述为何“少说多听”的沟通框架最终有利于经济——他曾表示市场在依赖美联储“掌舵”多年后，终于“学会打球，而不是盯着裁判”。
市场对此存在分歧。RIA Advisors首席投资策略师支持减少指引，认为债券市场已开始根据经济数据而非美联储演讲进行交易，“债券交易员15年来第一次不得不重新开始真正工作了”。但巴克莱经济学家警告，缺乏沟通可能导致市场误解美联储，加剧波动并最终推高利率，认为央行应解释其反应函数，帮助“市场参与者、企业和家庭形成对未来的预期”。
沃什能否在周五的演讲中回应这些关切，在保持其沟通哲学的同时为投资者提供足够的方向感，将直接影响美债收益率走势及市场对美联储下一步行动的预期，成为本次杰克逊霍尔年会的核心看点。
杰克逊霍尔会议若释放鹰派信号，美元和美债收益率可能继续压制黄金价格；若政策表态低于市场预期的鹰派程度，黄金则可能重新获得走高动力。
【黄金行情技术分析】
从日线结构来看，黄金目前仍保持明显的多头格局。价格位于100日简单移动平均线和20日布林带中轨上方，意味着此前的走高结构尚未遭到破坏。当前黄金价格运行于布林带中上部区域，说明多头仍掌握趋势主动权，但随着价格持续接近布林带上轨，短线追涨风险正在增加。日线RSI约为67.64，已经接近超买区域，显示走高动能强劲，但同时也意味着市场进入高位震荡和技术性回调的概率正在提高。
上方首先关注布林带上轨约4745美元，这是当前较明显的技术阻力。如果黄金价格能够放量突破并持续站稳该位置，则意味着本轮走高趋势可能进一步扩张；如果多头连续冲击未果，则获利盘可能增加，推动黄金价格重新测试下方支撑。日线初步支撑位位于上行的100日均线附近，约为4380美元，其下方还有20日布林带中轨约4365美元。这两个位置形成较为密集的需求区域，是判断中期走高结构是否仍然完整的重要参考。
从4小时走势来看，黄金短线已经由快速上攻转入高位整理，4610美元附近成为当前多空争夺区域。如果价格能够在4600美元上方稳定运行，并重新突破4650—4700美元区域，则多头仍有机会向4745美元发起挑战。反之，如果4600美元失守，同时短周期均线出现明显拐头，MACD进一步向下扩张，则短线回调可能向4550美元甚至4500美元区域发展。